​华泰证券《高管访谈》联合上市公司、投资者对话：户外经济升温，投资从哪入手？

2020年以来，远途出行受限，本地游逐渐升温，国内户外运动行业也迎来了高速成长，尤其是户外露营、冰雪运动、飞盘等新兴玩法的热度持续高涨。目前，我国已有1.3亿户外运动爱好者，关注户外经济风向的投资者众多，“户外热”能否持续？户外运动甚至大消费行业的竞争格局如何？

针对投资者关注的热点问题，涨乐财富通日前联合华泰证券研究所、深圳分公司，邀请华宝新能、洲明科技、东鹏饮料、联合光电及新产业5家上市公司高管，通过《高管访谈》这一连接资本市场各方的对话平台，与投资者在线互动，解答投资疑惑，探讨潮流生活背后的投资逻辑。

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户外经济空间广阔，便携储能需求暴增

从本次活动的涨乐财富通留言来看，参与《高管访谈》直播互动的网友，既有纯粹热爱户外活动的粉丝，更多的是细分赛道趋势、直播对话企业的关注者。现阶段的户外行业的投资机会从哪里入手，是投资者共同关心的话题。

“随收入水平提升， 居民逐渐培起养户外活动健体、社交互动等消费生活习惯，近年来国内消费者对户外运动的关注度提升。单以露营营地行业为例，2014-2021年市场规模从77亿元上升至299亿元，CAGR为21.4%。”针对投资者的在线提问，华泰证券研究所电力设备与新能源行业研究员边文姣在《高管访谈》直播中介绍，“不过，中国户外活动参与率与欧美国家相比仍有较大空间，根据中国户外联盟2016年的统计数据，我国每年约1.3亿人参与休闲户外活动，占总人口的9.5%，与美国约50%的参与户外活动比例相比差距较大。”

户外运动的热潮，让来自便携储能领域的华宝新能也感受到了热度，其旗下光充户外电源等产品一直以来的市场都在户外活动普及率较高的欧美发达国家，但新冠疫情以来，国内户外运动热度开始攀升，户外装备“电动化”“智能化”趋势明显，户外电源需求开始暴增。

对于不少在线投资者有些陌生的“便携储能”，边文姣介绍，“便携式储能的应用场景主要为户外旅行场景，为手机、小家电等供电；其次为应急备灾等场景。在缺乏有线供电的自然环境下，户外活动对离网电力的需求量增大，便携储能市场也会随着户外休闲行业的发展不断壮大。”

对于便携储能赛道的投资前景，边文姣持乐观态度，“相对于柴油发电机等替代品，便携式储能凭借轻量化、兼容性强、环保无污染等优势，渗透率也逐步提升。据中国电化学与物理电源行业协会测算，2026年全球户外活动领域对便携储能产品的购置需求将达1355万台，预计 2021-2026 年 CAGR 将达到 56%。此外，预计到2026年，家庭应急领域对便携储能产品的购置需求将达1155万台，2021-2026 年预计也将实现 54%的复合增长。”

二、三季度是饮料行业投资的关键时机

“户外热”的延续，还扩容了能量饮料的消费场景。在与东鹏饮料的直播对话中，华泰证券研究所财富研究消费行业研究员梁雅静对于投资者关注的饮料行业新变化，分享了自己的观点，“消费升级趋势下，消费者对于饮料的健康和多元化的诉求逐步提升，比如针对运动场景的能量饮料，针对养颜美容的玻尿酸饮品，针对火锅场景的凉茶等等，不同场景下也蕴含着产品创新的机会。”

“目前功能饮料是中国软饮料细分子行业中增速最高的，欧睿咨询数据显示，2021年我国能量饮料的市场规模为513.14亿人民币，2007-2021年的复合增速达到23.04%。”梁雅静看好能量饮料的行业增长空间，2020年中国人均功能饮料饮用量为1.6升/人/年，仅达到日本人均消费量的44%，美国的19%，人均消费量仍有提升空间，而增长的逻辑主要来自于消费群体的扩容和消费场景的扩容，例如伴随着Z世代对于刺激、个性、潮流的新消费模式追求，功能饮料已经从加班、学习、运动等抗疲劳场景扩充至更广义的娱乐消费场景，比如看电竞比赛、蹦迪、户外等休闲娱乐带来的提神需求。

展望近期的投资机会，梁雅静认为二三季度气温炎热，是饮料销售旺季，产业动销反馈信息较为密集，销售的季节性也导致了投资的季节性，所以对于饮料行业的投资，二三季度是关键时机。同时也需要结合成本趋势、竞争格局和企业战略进行选股。

从更为宏观的角度来看，梁雅静建议把握消费复苏的三阶段投资节奏，目前消费场景复苏已基本完成，后续复苏持续性取决于消费意愿的有效提振和消费能力的实际修复。上半年消费复苏以场景复苏驱动，场景依赖度高的板块表现占优；进入复苏后半程，随着储蓄的释放和收入水平的回升，投资重心或迁移至与消费力相关性更大的偏可选板块。4月社会消费品零售总额的2022-2023年复合增速2.6%，环比3月走低0.7个百分点，显示消费复苏斜率趋缓，整体仍是偏弱复苏态势，消费板块性贝塔机会尚缺，更需要投资者自下而上基于高频数据景气跟踪进行选择。

涨乐财富通相关负责人表示，在市场呈现高波动特征、后市观点分歧加大的当下，如若有平台能促进投资者与上市企业的沟通，减少两者之间的信息噪音，将对投资者们产生巨大的吸引力。为此，资本市场各参与方积极探索创新的投资者沟通形式，例如近期上交所开展2023年度“我是股东”投资者走进上市公司活动，引导上市公司加强全面注册制下的投资者关系管理，具有重要指导意义；在此契机下，涨乐财富通《高管访谈》则搭建上市公司、券商分析师、基金经理与投资者的实时对话平台，减少企业与投资者间的信息不对称，增强彼此之间的信赖关系、提振投资信心。

据悉，《高管访谈》栏目推出以来已吸引伊利股份、洋河股份、分众传媒等多家行业龙头公司入驻直播，覆盖食品饮料、生物医药、科技、电子、新能源等投资者关注的热门赛道。投资者登录涨乐财富通APP可观看直播、与上市公司在线互动，零距离了解企业的产品、业务与核心竞争力。

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